需求未回暖和产能利用提升过快钢铁行业“再库存化”

需求未回暖和产能利用提升过快钢铁行业“再库存化”

2009-03-04

    经历了近3个月的上涨，国内钢价从2月第二周开始连续下跌。最新统计数据显示，国内钢材价格指数已经跌至103.69，仅仅三周时间，钢价便重返去年11月份的水平。值得一提的是，分析人士此前普遍预期长材价格会相对坚挺，然而最终结果却是与板材同时回调。钢铁市场再度弥漫着悲观情绪。
    回顾此轮钢价反弹，不难发现其主要缘于“去库存化”的推动。面对钢价暴跌，去年9-11月国内钢厂纷纷减产，钢材资源供应快速减少，行业下游和流通环节以社会库存弥补供应缺口，使钢价自11月中旬开始企稳反弹。
    然而该轮钢铁行业“去库存化”进展到此，更多地只是生产和贸易环节对此前高企库存的被动性“纠错”。在需求尚未改善的情况下，钢价小幅反弹刺激钢企盲目复产、增产，产能利用率复高导致价格再次回落。钢铁行业从前期的“去库存化”进入“再库存化”阶段。
    一方面，钢铁下游的实际需求并没有出现明显回暖。尽管近两个月以来国内信贷数据增长迅速，但是相关投资建设项目目前并未进入大规模开工阶段，无法真正拉动钢铁的实际需求。业内人士指出，多数基建项目的需求要到3月份施工季节开始以后，彼时或会逐步发挥效用。
    另一方面，钢企产能利用率提升过快，导致供给迅速增加。据Wind资讯统计，国内钢材产量于2008年7月开始逐月下降，然而在去年12月份出现大幅反弹；长材产量更是在“4万亿”的预期下创出新高。机构莫尼塔指出，根据中钢协透露的数据，钢厂产能利用率从去年11月份最低时的70％逐步提升，2月中旬已经达到了86％的水平；全国粗钢的日产量更是在2月中旬达到141万吨，比去年年底猛增了40%。
    产能利用率提升过快，需求却未能有效放大，供过于求压制了刚刚企稳反弹的钢价，也导致贸易商手中积压的库存再次明显增加。
    统计数据显示，板材和长材的社会库存分别从去年12月末和11月末起节节攀升，截至上周末，二者已分别达到587.083和545.533万吨，创出历史新高。经历了08年的暴跌之痛，贸易商势必会采取清库行为，这也成为当前钢价面临的重要压力。
    值得注意的是，面对钢价回落、库存高企，濒临亏损的部分钢企最近开始再次减产，这将有利于贸易商库存的消化。统计数据也显示，板材和长材的库存增长在最近两周确实出现明显放缓：近三周板材库存的涨幅分别为7.2%、6.2%和2.1%，长材库存的涨幅分别为13.2%、6.1%和3.5%。
    这一轮钢铁行业“去库存化”遭遇反复，暴露的更深层次的仍旧是“产能过剩”这一业内已久的弊病。在这种情况下，即使需求端随着未来基建项目的启动而回暖，钢铁业恐怕也会陷入“涨价-复产-跌价-减产—再涨价”的循环。
    市场人士表示，解决这一问题的核心要义在于钢企整合，加强行业集中度是关键所在。《钢铁振兴规划》已经提出，必须淘汰落后产能、推进钢企重组并购、加强行业集中度，随着未来细则的推出和条例的落实，“产能过剩”这一顽疾将逐渐被根除，大型钢铁企业也将迎来良好的发展机遇。（来源：中国证券报）