近期钢市评析：易有太极生两仪

近期钢市评析：易有太极生两仪

2010-12-11

    主题词：原料继续攀升库存波动回落通胀预期不减准备金率再调

    螺纹钢现货市场国内建筑钢材市场继上周整固后，本周再度推涨，其中，中南部分地区涨势强劲，一些地区市场价格创年内新高。原料稳步走高，钢厂持续上调出厂价格使得成本支撑较强，值得关注的是国内建筑钢材库存继上周小幅反弹后本周再度回落，供求关系疏解。本周，华北地区京津线螺市场再现拉涨行情，周初受钢坯价格上涨和首钢搬迁影响，整个北方市场都出现了明显拉高，周末，河钢上调中旬价格，一周，京津地区螺纹钢周涨幅在50-70元/吨。本周华东地区涨势相对偏弱，由于天气等原因，近期北方资源到货量不大，同时部分规格资源短缺，基本上呈现跟涨行情，一周，上海市场螺纹钢周涨幅在50元/吨左右，杭州在20元/吨。广州市场螺纹钢钢价格周内大幅上涨，由于钢厂到货情况一般，近期广州市场库存下降较为明显，商家手中资源偏紧，因而市场价格大幅飙涨，部分中小户封库惜售。一周，上涨幅度在150元/吨。回顾近期的走势：

    国际市场背景中国11月再次出现高额贸易顺差。在进出口均强劲增长的情况下，贸易顺差达到229亿美元。经济学家表示，中国发布强劲的出口增长和巨额盈余数据之际，正值国际社会持续对中国施压，要求其加快人民币升值步伐。尤其是在最近几周，人民币兑由数个主要贸易伙伴国货币组成的一篮子货币的汇率，实际上还有所下降。高盛(Goldman Sachs)的宋宇和乔虹(Helen Qiao)表示：“我们注意到，在国内经济本已过热的情况下，出口增长如此强劲并不是一个好消息，因为这将加大经济过热的压力，迫使政府采取更加紧缩的措施，以压低通胀。”

    国内市场环境，国内通胀预期和资产泡沫现象更趋严重，10月份我国CPI同比上涨4.4%，机构预计11月份CPI同比增长可能达4.8%，这一变化已完全背离CPI 的正常季节波动规律，呈现出食品和非食品同涨的态势；于此同时，机构为避免未来出现的浮亏，对央票认购热情不高，由此导致本周央票发行居然跌到了只有几十亿元的地量水平，此时，公开市场操作已几近于丧失流动性管理能力。2010年11月19日央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点，在不到20天之后，12月10日央行第六次宣布自12月20日起将人民币存款准备金率上调0.5个百分点。大型银行18.5%的存款准备金率已经超过了历史最高点。存款准备金上调表明央行目前仍然更加倾向于通过总量控制的方式来抑制当前通胀上升的态势。相对市场所预期的升息，这种方式更加温和，对经济的不利影响也较低。

    国内钢厂情况随着现货市场价格的高位运行及不断震荡走高，钢厂或谨慎调高或稳步上调出厂价格。以华东地区沙钢为例：继11月中旬大幅上调出厂价格，螺纹钢价格飙涨400元/吨，高线价格疾升350元/吨后。11月下旬至12月上旬，螺纹钢出厂价格平盘而治，高线则小幅上调。华北地区河钢，11月中旬二级螺纹上调90，三级螺纹上调140；盘螺、高线上调70。而华南广钢、柳钢的出厂价格已经到5100元/吨以上。

    原料市场变化原料市场价格稳步上扬。11月中旬上海地区钢坯4250元，11月上旬日至4300元；同期江苏废钢由3100 元至3160元；63.5%品位的进口印度矿价格由160美元至11月中旬的175美元。市场普遍认为2011年一季度铁矿石协议价将上涨，且印度限制高品位铁矿石出口，市场对后期进口铁矿石价格上涨的预期进一步强烈。

    社会库存变化市场监控数据显示：11月初上海库存小幅回升后，随后出现持续的减仓，近期减仓速度放缓；而11月底至12月初国内库存曾短暂小幅回升，但至11月中旬社会库存再度回落。就上海而言，本周市场螺纹钢到货偏少，北方西林、抚顺材料受天气影响运输缓慢，有部分在途资源，本周由于上海市场建筑钢材价格小幅上涨，市场出货量增加，在到货不明显的情况下，市场库存再次减少。

    螺纹钢远期市场本周钢材期货螺纹钢交易螺纹指数走出冲高受阻、弱势盘整的行情，周K线以阴“十字星”报收，结束了连续三周的上涨态势，呈“向右”突破之势。进入11月上旬，国内大宗商品结束了之前的持续上涨的行情，出现了冲高回落调整态势，之前国内期货市场一度异常活跃的郑棉指数、PTA、沪铜、沪胶指数等在阶段性“高位”后大幅调整，多数品种在60日均线附近获得支撑，近期回稳或小幅反弹。期间钢材期货持仓量由12月12日的88万手至12月10的63.1万手，市场失血明显；周总成交量亦逐周明显萎缩，由1407.0万手至326.8万手，成交活性明显减弱，市场较为谨慎。回顾近期的走势：
    自进入11月中旬，国际大宗商品结束了持续或震荡上涨的行情。其中，伦敦有色金属出现了大幅的调整，多数品种跌破60日均线，至12月10日，除伦敦铜外，其他品种尽管出现反弹，但均未恢复“元气”；而纽约石油在60日均线附近获得支撑后重拾升势，并创新高。作为国内现货市场的晴雨表，上海斯迪尔电子盘螺纹钢中远期交易市场螺纹指数，将市场现状同步映现。螺纹指数由11月11日的1238.55点，至12月10日的1274.42点。本月(11.11-12.10)成交量6758655吨，上月（10.11-11.10）成交量6567380吨，有所放大；本月订货量（12.10）274080吨，较上月订货量（11.10）345995吨，减少，显示平仓盘推动市场上涨的态势，虽然近期市场较为谨慎，而通胀的预期依然充斥市场。

    天涯芳信寒溪月，易有太极生两仪。

    香山枫叶2010-12-10