近期钢市评析：梦中香奤带雨回

近期钢市评析：梦中香奤带雨回

2011-03-12

    主题词：原料高位回落钢厂下调价格供求关系失衡市场大幅回落

    螺纹钢现货市场本周是新年过后的第五个交易周，国内建筑钢材市场由于终端需求释放有限，而钢厂已全面恢复正常生产，库存压力不断增大，供求关系依然失衡，市场价格继续高位回落，多数地区呈加速下跌的态势。于此同时，通过供应链和产业链的传导，原料市场价格亦明显或大幅回落，国产矿、进口铁矿石、钢坯、废钢等均高位回挫，钢材期货节后持续收阴，跌势加速，盘中远月合约对近月合约由前期的大幅升水，变为近期的贴水，市场看空心态彰显。本周华南地区广州建材市场跌幅最大，线材跌幅260元/吨，螺纹跌幅200元/吨，华北地区北京、天津市场跌幅最小，幅度在40-80元/吨。回顾近期的走势：

    国际市场背景中东局势动荡，对国际金融市场形成了较大冲击。纽约原油期货价格大幅上涨，线已突破100美元；避险情绪的上升使纽约黄金期货价格突破1400美元/盎司，创历史新高；纽约三大股指股继去年12月初持续走高后，今年2月下旬结束升势，在大幅回落后出现宽幅震荡。欧洲再次面临严峻考验：评级机构陆续下调希腊、西班牙与葡萄牙的评级，债务危机阴云重新笼罩欧盟。利空不断导入市场，给现货市场心态带来了不利影响。
    国内市场环境，通胀大背景仍在继续。2月份央行出台一系列紧缩政策，月初加息：金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点；月底调准备金：存款类金融机构人民币存款准备金率正式上调0.5个百分点，冻结银行体系流动性3500亿元左右，商业银行的资本压力再次加剧，折射出我国目前通胀压力依旧很大，短期内难以缓解，后期仍有继续出台紧缩政策的可能。而主要经济体中的美国、日本为刺激经济，相继采取量化宽松货币政策，直接导致美元泛滥以及国际货币流动性宽裕，这一态势至少将持续至明年上半年，必将加大我国以及众多新兴和发展中国家输入性通胀压力。

    国内钢厂情况进入2月中下旬，随着现货市场价格开始高位回落，部分中小钢厂下调价格的序幕逐渐拉开，而华东主导钢厂沙钢二月下旬价格却出人意料的再度上调螺纹钢出厂价格100元/吨，被钢厂不断上推而绷紧弓弦的市场价格顿时弦断弓折，首先本地钢厂如永钢、中天等钢厂未有跟进，随后现货市场价格跌势逐渐加速，尽管三月上旬沙钢平盘而治，但与市场主流价格倒挂十分严重，此时国内钢厂已全线下调出厂价格，3月4日一度价格高企的广州市场，其主导钢厂广钢、韶钢等大幅下调出厂价格，螺纹钢、圆钢价格大跌250元/吨；面对市场下行的压力，三月中旬沙钢厂才大幅下调螺纹钢出厂价格300元/吨，至4850元/吨，而此刻杭州地区沙钢资源二级大螺纹的价格已跌至4660元/吨，仍倒挂190元/吨。

    原料市场变化原料市场价格同步高位回落。二月中旬进口铁矿石63.5%的印度粉矿涨至CFR198美元/吨的高点，随着现货市场价格的走跌，进口矿经过短暂的徘徊，进入下旬，在连续5个月上涨之后，终于展现疲态，日跌幅亦逐步加大，由日跌幅1美元/吨,至2-3美元/吨,截止3月11日，进口铁矿石63.5%的印度粉矿价格已跌至177美元/吨，较2月中旬下跌21美元/吨，跌幅达11%；同期，国产矿、钢坯、废钢等亦同步大幅回落。尽管协议矿上涨预期仍在，但在钢材市场出现下滑的情况下，钢铁企业采购铁矿石动力明显不足，下跌在所难免。

    社会库存变化市场监控数据显示：国内钢材社会库存在去年12月中旬触底回升，春节过后持续运行在上升通道，2月份增仓加速。其中，上海螺纹钢库存已连续十一周保持小幅上涨的态势。春节过后的第五交易周即本周，从国内主要城市螺纹钢库存变化来看，越来越多的城市螺纹库存量开始回落，这也是自春节期间结束以来整体库存量的首次下降。总体来看，除需求恢复较慢的东北地区以外，所有区域的库存普遍开始减少。3月中旬以后随着工地开工力度增大，供求关系或将改观。

    螺纹钢远期市场本周钢材期货螺纹钢交易螺纹指数延续下跌之势，周K线继“三个乌鸦”后，再收一阴，且呈加速回落态势，阴线的实体再度增长，指数周K线以实体167点的大阴线报收于4656点，较上周大跌163点，跌幅3.38%，下跌动量重新聚合。进入3月份，尽管终端需求释放略有改观，但钢厂产能释放远大于市场的消化能力，据钢协旬报数据显示，2月下旬，全国粗钢日均产量为191.2万吨，环比上升5.5%，创下旬度产量新高。市场供大于求，现货价格、原料价格、钢厂价格形成了联动下跌格局，加之外盘的影响，钢材期货市场回落使然。一周，钢材期货螺纹钢周成交量353.2万手，较上周增加29.7万手；总持仓量89.4万手，较上周增加2.32万手，显示空方增量资金打压价格下跌的态势。回顾近期的走势：

    自进入2月中旬以来，国内大宗商品结束了去年年底持续上涨的态势，调整行情重新展开。其中期交所沪铜、沪胶、白糖、郑棉、PTA等均未能再创新高而高位回落。于此同时，受中东局势的动荡，纽约石油结束下探，开始一路飙涨；美元指数开始回落，一路下探，20日均线失守，直至近日中东局势缓解才止跌。作为国内现货市场的晴雨表，上海斯迪尔电子盘螺纹钢中远期交易市场螺纹指数，将市场现状同步映现。螺纹指数由2月14日的1403.32点，至3月11日的1306.21点。期间（2.14-3.11）成交量5633055吨，较（1.10-2.11）成交量4287195吨，有所增加；（3.11）订货量354130吨，较（2.11）订货量360090吨，减少，显示获利盘平仓推动市场下跌的态势，同时，高位大幅下跌后市场再度趋于谨慎。

    人间风月寒金蕊，梦中香奤带雨回。

    香山枫叶2011-3-12